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2． 结构上消费和银行为主再次轮动到消费。回顾年初以来市场表现，今年板块遵循银行-科技-消费轮涨轮跌的特征，1月金融地产领涨，2-3月科技领涨，5-6月消费领涨、7月金融领涨、8月部分科技（5G）领涨，目前再次轮动到消费。7月以来，消费板块补跌，按中信二级行业指数计算，白酒、食品、医药、家电等消费类板块最大跌幅分别为22%、17.5%、23%、19%。7月中旬以来的消费板块补跌主要源于宏观消费数据偏差，社会消费品零售额增速从6月的9%降至7月的8.8%，9月以来消费数据小幅回升，8月社会消费零售额增速回升至9%，考虑中秋等节假日因素，后续消费数据有望趋稳。目前消费板块整体估值盈利匹配不错，四季度有望迎来估值切换。目前白酒PE（TTM）25.5倍，18Q2净利润增速（TTM口径）累计同比50%（下同），食品为29倍/32.5%，医药为28倍/31%。在类滞胀环境下消费更受益，在2007/10-2008/4、2010/4-2011/9期间经济出现类滞胀特征，期间农业、食品饮料、家电、医药等消费行业超额收益明显。目前宏观经济同样出现类滞胀迹象，18Q2我国GDP增速为6.7%，CPI同比增速为1.9%，根据万得统计的市场一致预期，18Q3、18Q4的GDP季度增速分别为6.7%、6.5%，而CPI同比增速在8月回升至2.3%，预计9、10月份仍将维持在2%以上，经济增速小幅下行，而通胀水平小幅回升，类滞胀背景下消费类行业更收益。此外改革将提高经济潜在增速，银行作为宏观经济缩影，有望迎来修复行情，如2012年11月中国共产党第十八次全国代表大会召开，改革预期提升，随后12/12-13/2市场反弹中，银行率先领涨，期间最大涨幅55%。目前银行板块同样估值较低且盈利状况稳健，银行板块目前PB 0.87倍，18Q2ROE（TTM）为12.6%。并且根据2018Q2的基金重仓股行业分布数据，银行板块在基金持仓中明显低配。2010年以来基金重仓股行业中银行占比均值为7.7%，18Q2已经降至4.1%，与自由流通市值（沪深300）相比，银行低配5.3（12.5）个百分点。

实际上，对于分红型、投资连结型、万能型等人身保险新型产品，若保险公司宣传内容与以下内容不符，消费者应提高警惕：分红保险未来红利分配水平是不确定的；投资连结保险未来投资回报具有不确定性，甚至可能亏损；万能保险最低保证利率之上的投资收益不确定；投资连结保险和万能保险可能要收取初始费用、死亡风险保险费、保单管理费、手续费、退保费等费用，具体以合同约定为准。

由此，为了配合这一改革，各地将探索建立健全养老服务信用评价、守信激励、失信惩戒等信用管理制度。责任编辑：霍琦福光股份——军民融合发展的光学镜头领先企业来源：申万宏源研究作者：马晓天、施鑫展投资要点：公司自 2004 年设立以来，积极践行军民融合的发展道路，是国内领先的专业光学镜头供 应商。公司产品主要分为：“定制产品” ，主要包含军用特种光学镜头及光电系统；“非定制 产品”，主要包含民用安防镜头、车载镜头、红外镜头、物联网镜头、AI 镜头等。公司实 际控制人何文波合计控制公司37.69%的股份。

纳什空间创始人兼CEO张剑则认为，联合办公在未来几十年内将达到一个万亿级别的市场。“我认为其增长空间还很大，因为随着技术进步带来的两个改变——企业的小型化和移动办公的出现正深刻改变企业组织方式和办公形态，这是联合办公未来发展的基础。”与此同时，手握重资产的大牌房企也开始试水这一领域令联合办公领域未来的战局变得更加难以预测。在2016年9月，龙湖首个联合办公项目就在北京长楹天街落地，同时像当代、中骏这样的房企，也纷纷开始试水自己的联合办公项目。到今年4月，房企巨头碧桂园也开始了第一个联合办公项目的建设……

新京报此前报道，中国地震台网正式测定，今日1时56分，甘肃甘南州夏河县发生5.7级地震，震源深度10千米，震中位于北纬35.10度，东经102.69度。震中位于山区。据甘肃省政府新闻办消息，地震发生后甘肃省应急厅调集省消防救援总队、省森林消防总队出动105人、24台车赶赴灾区进行救援。调拨的帐篷、取暖设备等救灾物资正在运往灾区。

警方立即进行资金止付及查询，但因涉案钱款被转入第三方账户或公司对公账户，无法进行下一步查询及冻结操作。经多地调查取证，侦查人员在苏州将涉案诈骗团伙抓获。经审讯，犯罪嫌疑人王某辉交代，他和陈某骁是好友，今年3月合资在苏州开了家网络科技公司，招聘业务员并指示他们通过加微信、打电话等手段寻找客户，引诱其参加所谓的“炒股大赛”，共有近30名受害者被骗，涉案金额400多万元。